牛股远期策略清华系工程师创办储能企业上市一年暴涨15倍

21 世纪经济报道记者费心懿牛股远期策略

10 月 24 日收盘，海博思创涨 1.58%，报收 300 元 / 股，最新动态市盈率高达 79.2 倍。

这一储能概念股从 1 月 27 日 19.38 元 / 股的发行价涨至最新的 300 元 / 股，9 个月的时间内涨幅达 15 倍，是全市场综合表现最亮眼的标的之一。

海博思创上市以来股价来源：Wind

在全球能源体系经历百年未有之大变局的宏大叙事中，电化学储能已被时代推向前台，成为解决"安全、低碳、经济"这一能源三角问题的关键破局力量。

海博思创的突围，正好发生在这个时代转折点上。

工程师精神的系统性思维

海博思创股价大涨并非偶然，而是行业基本面改善与公司核心竞争力共振的结果。这背后离不开其创始人对电力系统底层逻辑的深刻理解，在战略层面正确的选择，最终在资本市场获得验证。

中国储能产业正以狂飙之势在全球占据主导地位，而在繁荣表象之下，国内市场正深陷白热化竞争，系统性风险悄然滋生。

一份第三方数据警示，全球近五分之一的储能项目处于"非健康运行"状态，行业正陷入"交付即巅峰"的价值陷阱。有储能电站的投资方告诉 21 世纪经济报道记者，过去几年投资的电站在运行中普遍存在软硬件不协同的问题，导致运行效率不及预期。

这些数据清晰地指向一个行业转折点，新型储能的竞争焦点，已不可逆转地从粗放的装机量比拼，转向运营效率和全生命周期价值的较量。

海博思创创始人、董事长、首席执行官张剑辉，拥有清华大学电机系（电力系统自动化专业）的本硕学位，随后在美国加州大学伯克利分校获得电机工程博士学位牛股远期策略，曾担任西门子中国智能电网集团首席技术官。

这一"系统工程师"的背景塑造了他对储能的本质认知：储能绝非简单的电池堆砌，而是一个必须与电网深度交互、由控制算法驱动的高度复杂系统。

张剑辉来源：受访者提供

在张剑辉看来，储能竞争的核心在于"软件定义能源"的能力，这为海博思创构建起区别于传统硬件厂商的结构性壁垒。

传统电池制造商的视角聚焦于电芯化学配方、能量密度和循环寿命，将 BMS（电池管理系统）视为保护电芯的附属工具，将 EMS（能量管理系统）视为简单的能量记录器。而张剑辉的工程师视角更聚焦于系统调度、电网兼容性、控制精度和资产收益。

BMS ‌不仅是保护电芯的工具，更是管理电芯资产的"大脑"，通过 SOC/SOH 估算精度、电芯一致性管理等算法，最大化电池储能系统的效率、寿命、可靠性；‌ EMS 是实现电网交互和收益最大化的"中枢神经"，通过动态调度优化充放电策略，提升系统全生命周期价值。基于这一认知，海博思创的技术研发不仅关注硬件，更聚焦于控制算法和管理系统，坚持对 BMS、EMS、PMS（功率协调控制系统）、PCS 的全栈自研，以数字化建模、协同控制算法、人工智能植入等"软件和控制"为核心的策略，解决了电池"一致性管理"、"安全冗余"等痛点，确保了系统的长期可靠性和循环效率，将其独特性与行业通常的"化学驱动"或"硬件驱动"竞争对手区别开来。

海博思创的差异化策略还在于：不直接与电池巨头比拼产能，而是以"集成商 + 技术合伙人"身份，通过软件定义能源的能力，为电网提供高可靠、高收益的储能解决方案。这种底层逻辑使其在行业从"拼装机量"转向"拼全生命周期价值"的转折点上，占据了先发优势。

以"运营"替代"价格战"

在行业竞争加剧、利润压缩的背景下，海博思创成功实现了商业模式的超维度竞争，即通过价值链延伸和高价值场景渗透，将竞争焦点从低效的硬件价格战，转移到高效的资产收益战。

海博思创已经不再满足于设备与解决方案提供商的角色，公司的战略转型指向综合能源服务——通过" AI+ 运营"的软实力，将业务触角延伸至储能电站的前端开发、后端运维和电力交易全链条。

其核心是 AI 算法驱动和储能价值曲线的重构。

通过 AI 算法和大数据分析构建智能调度模型，实现峰谷价差套利与辅助服务收益的动态优化，将储能系统从"被动响应"升级为"主动创收"的智能资产；通过出售"效率、寿命、可靠性"的价值曲线，提供全生命周期价值管理，而非单纯硬件销售。

新疆三塘湖储能电站来源：受访者供图

这种高附加值的模式，集中体现在其对特定高价值应用场景的深度渗透。

以数据中心储能为例，其对供电可靠性（需毫秒级响应）、快速调频能力及低碳化要求极高，传统柴油发电机存在噪音污染、碳排放高、维护成本高等弊端。公司储能系统通过 AI 算法实现毫秒级功率支撑，结合动态容量管理技术，将系统可用率提升至 99.99%，同时通过绿电消纳降低碳排放，成为柴油发电机的理想替代方案。

通过深度布局数据中心、矿山、油田、充电场站等多元化、高潜力场景，叠加其对国内大型发电集团和独立储能项目的深度参与，构成了海博思创业绩增长的强劲支撑。公司披露，上半年发货并确认收入的项目约为 9.5GWh。

海博思创的差异化策略，为其全球化拓展奠定了坚实的盈利基础。公司计划在 3-5 年内实现海外业务规模与国内持平，高溢价海外业务成为其净利润增长最具确定性的驱动力，有效构成了其新的增长极。

然而，在狂飙突进的成长中，海博思创也要面对运营效率的考验。

半年报显示，尽管公司营收实现高增长，同时，由于支付供应商的货款较上年同期增长较多，其经营活动产生的现金流量净额为 -16.54 亿元。这意味着，公司在抢占市场份额的过程中，正面临着不容忽视的现金流压力，亟待优化并完善资金管理策略。

海博思创的成长底气是毋庸置疑的，系统级思维和" AI+ "技术壁垒，构建了其区别于传统竞争对手的结构性优势。通过全球化和高价值场景拓展寻找高溢价的增长空间，并展现出成为新电力系统"操作系统"的巨大潜力。

而与此同时，作为企业的"系统设计师"，张剑辉还需要运用其擅长的系统思维，应对公司经营的关键考题：识别并解决公司运营中存在的风险，修复现金流健康度，实现规模、效率与财务健康的动态平衡。

在飙升的业绩以外，财务和运营体系的韧性，将是决定海博思创长期发展的关键。对于这家企业而言牛股远期策略，穿越周期的密钥，不仅在生产储能系统的流水线上。

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